近日，东方证券发布江苏如皋农村商业银行股份有限公司IPO辅导工作进展情况报告（第28期），其股权结构中存在一定比例的质押与冻结问题。该行自2018年底进入辅导期以来已连续多年更新报告，却依然未能正式递交IPO申请。
上述披露再次将公众视线引向银行IPO的漫长征程。目前，银行上市“预备役”队伍依然庞大，除如皋农商行外，还有北京农商行、成都农商行、汉口银行、徽商银行、温州银行等10余家银行处于上市辅导备案阶段，辅导期短则数年，长则逾十载。
如皋农商行IPO道路曲折
早在2018年12月，如皋农商行的辅导机构东方证券递交的备案申请就获得了监管部门受理，该行的上市辅导阶段正式开启。纵观该行的上市辅导历程，工作内容高度聚焦于尽职调查、规范运作与问题整改。然而，一些深层次问题始终难以解决。
以股权问题为例，根据最新辅导工作进展情况报告，如皋农商行仍面临两大股权难题：一是历史遗留的股权代持疑云。2019年有媒体报道称，上海良熙投资控股有限公司通过代持方式控制如皋农商行的股份，合计1.09亿股。尽管银行多次向相关股东发函询问，但截至报告签署日，仍未获得明确回复，真相有待核查。二是现实的股权质押与冻结风险。截至2025年末，该行近16%的股份被质押，超12%的股份遭司法冻结。
尽管辅导机构表示将督促整改，并预计在申报前将整体股权质押比例降至合理水平，但问题的解决进度缓慢。如皋农商行于2010年12月在原如皋市农村信用合作联社基础上改制成立，截至2025年6月末，该行资产总额843.18亿元，2025年上半年实现营业收入8.96亿元，净利润2.91亿元。截至2025年6月末，该行普通股前十大股东中，苏州农商行、昆山农商行持股比例并列首位，均为10%。
多只“拦路虎”
根据证监会政务服务平台披露信息，记者统计发现，财盛证券目前有15家银行处于上市辅导备案期。其中，汉口银行上市辅导的备案时间较早，2010年12月20日便开启了辅导备案。十几年过去了，该行目前仍处于上市辅导备案阶段，已发布63期上市辅导工作进展情况报告。
除了如皋农商行面临的股权质押与冻结问题，股权领域的“病症”多样，还有不少其他表现形式。在2025年7月至2025年9月辅导期间，徽商银行深陷主要股东之间长达数年的股权纠纷，该纠纷处理结果可能对其A股发行造成一定影响。与此同时，股权结构的内部规范性也是一大关隘，徽商银行与江南农商行均存在“单一职工持股超过50万股”的情形，这与金融企业内部职工持股的监管规定不符。
此外，乌鲁木齐银行因历史沿革导致的股权结构复杂，芜湖扬子农商行面临主要股东持股比例超标等问题，都表明梳理出一份清晰、合规、稳定的股东名册，对许多银行而言并非易事。
资产权属的清晰与完整是银行IPO必须跨越的另一道高门槛。多家银行在房产、土地等固定资产的权属证明上存在历史遗留瑕疵。在辅导期间，温州银行有部分自有房产、土地及租赁房产存在权属瑕疵。桂林银行、甘肃银行、福建海峡银行等也均披露了类似情况。
在整改中等待实质性突破
面对多重挑战，相关银行及中介机构积极整改、寻求突破。从辅导报告可见，针对股权问题，银行正通过协商转让、司法解纷、股东沟通等方式逐步化解；针对资产瑕疵，则系统梳理并补办权属证书；公司治理方面，持续完善制度与加强培训。
然而，若要观察这些努力能否转化为上市实质性进展，还需将其置于更广阔的市场环境中。
一个鲜明的对比是A股与港股市场的不同温度。2025年1月，宜宾商业银行在香港联交所挂牌，成为自2021年9月东莞农商行之后，又一家选择赴港上市的中小银行。这与A股市场的冷清形成反差，自2022年1月兰州银行上市后，A股市场至今未见新的银行IPO身影。
目前，在A股IPO门外正式“候场”的银行数量并不多。根据公开信息，共有5家银行处于审核排队阶段：上交所主板的湖州银行（审核状态为“已问询”）、湖北银行与昆山农商行（审核状态均为“已受理”）；深交所主板的广东南海农商行与东莞银行（审核状态均为“已受理”）。
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